My Orchids. Phalaneopsis "Fiscal Cliff". Photo ET
Fiscal Cliff: Incredible reality is that it took the Senate Minority Leader Mitch McConnell and the Second in Command Vice President Joe Biden to shoulder all by themselves the burden to avoid a crisis, for now. The two adults in the room ! Though that's only for the Senate and the White House. Let's give them the credit. Though where are the spending cuts? Hint: some think just print the money we don't have. Inflate the mountain away. Happy New Year !
Tuesday, January 1, 2013
Sunday, December 30, 2012
Meilleurs voeux pour 2013
Le soleil se couche aussi. Naples sur le Golfe du Mexique. Photo ET.
Meilleurs voeux pour 2013
15.164, 15.578 le nombre de
chômeurs + 4.872 en mesures pour l'emploi, + les frontaliers chômeurs (4.000?)
10.221,94, 12.175,68 en Euros, dette du gouvernement
central par tête d'habitant
8, 9 ans, mon compteur judiciaire personnel
provisoire
La règle devrait avoir
force de loi quand il s'agit de cumuls rémunérés, ardemment convoités par des
fonctionnaires. L'exécutif qui est ainsi rémunéré par des intérêts privés fait
une moquerie de nos institutions démocratiques et de l'indépendance de
l'Administration. Et ailleurs, dans le reste de la vie publique la règle devient
une question de pure décence. Cela comprend les syndicats.
J'ai eu l'occasion (1)
de commenter sur les mystérieux travaux qui semblent avoir lieu en vue d'une
révision de la Constitution. Elle est bien archaïque, faible, tout au plus un
peu gênante de temps en temps. Alors on la change au quart de tour, 37 fois en
tout depuis son octroi et la fréquence s'accélère. Je compte 46 articles sur les
121 qui énoncent un principe tout en incluant des restrictions qui permettent
d'invalider l'article par des simples lois , voire règlements. Je compte 27 qui
me semblent bizarres en cette année 2012, 2013. Bref, notre loi fondamentale ne l'est
pas. Elle ne garantit pas solidement la séparation des pouvoirs, les libertés et
droits de l'homme. Elle a été pensée et concédée pour être facilement
contournée. Je souhaite donc que l'équipe qui se penche sur la malade dans une
chambre noire, montre sa face et ses travaux au grand jour pour laisser une
place au débat public, et qu'un référendum permette au peuple de déterminer
Sa loi fondamentale. Rome ne s'est pas construit en un jour.
6.
Justice différée est justice déniée
(1) Luxembourg: Vers la
révision de la Constitution, le 03 novembre 2009: http://feierwon.blogspot.com/2009/11/luxembourg-vers-la-revision-de-la.html
Meilleurs voeux pour 2013
Je
savais qu'un jour je ferai une grande découverte. Je ne me suis même pas rendu
compte qu'en effet c'est chose faite depuis un an. C'est le perpetuum mobile
journalistique. Imaginez, vous pondez un article et à sa date anniversaire,
vous pouvez le reproduire pratiquement tel quel! Il est toujours d'actualité! Imaginez, si vous êtes payé au
mot! J'ai inventé l'article crédit-rentier! Faut seulement changer les dates et
des chiffres par-ci, par-là.
Sinon,
cela reste une rengaine. Voici, mes voeux de l'année passé, remis à neuf (en rouge).
Thursday, January 5, 2012
Aide-mémoire pour les vœux de Nouvel An officiels.
Bonne Année. Même
si toutes les lignes à
suivre sont claires,
il y a des ombres au tableau. Photo E.T.
Ce qui est bien quand on formule des vœux pour les
priorités luxembourgeoises depuis un autre continent, c'est qu'il faut se
limiter obligatoirement à l'essentiel. Avec la distance, les détails deviennent
de toute façon insignifiants, sauf ceux qui me concernent personnellement bien
entendu. Voici mes 7 vœux pour le Luxembourg en 2012, 2013 (et pour moi-même, là où
les deux se superposent):
1. Que notre gouvernement reste chez
nous et s'occupe de nos affaires
Élémentaire mon cher Watson? Pas chez nous.
Notre Premier se veut la tète de l'Eurogroupe et sauver la Grèce, son Second se
veut les jambes dans un Tour du Monde du Conseil de Sécurité de l'ONU et sauver
le monde. Mon tout est peut-être la tête et les jambes, mais elles sont
ailleurs, pas chez nous. Ce manège est couronné d'apparitions plus ou moins
réussies sur des chaînes de télévision, surtout allemandes. Tragiquement, les
membres juniors de leur équipe tentent de les émuler de plus en plus souvent en
s'y aventurant eux aussi. Chez nous, il y a pourtant pas mal à faire, traduit en
chiffres:
1500, le nombre d'affaires pénales classées
pour prescription depuis 1990
13 ans, le temps qu'il faut à la justice pour
régler le sort de la vache volée au fermier de Mertzig
1.086 le nombre de réclamations traitées par
l'Ombudsman, d' octobre 2010 à septembre 2011
La raison que ces chiffres sont si
mauvais est que ceux chargés de faire le ménage chez nous, préfèrent s'occuper
et s'illustrer ailleurs.
2. On ne commande pas un "Tout" et
partie d'un "Tout"
Qui trop embrasse, mal étreint. Cette sagesse
populaire a été élevée au statut de règle par les penseurs de l'art militaire:
On ne commande pas un Tout et partie d'un Tout. Ainsi le général Eisenhower,
commandant le débarquement du 6 juin 1944 en Normandie, ne commandait pas en
même temps la 90e Division d'Infanterie du VII Corps de la 1re Armée américaine
à Utah Beach. Les écoles MBA ont toutes reconnu la valeur de cette règle
militaire et l'ont transposée dans la vie des sociétés civiles. Lakshmi Mittal
l'applique, car il n'insiste pas à être aussi magasinier en chef à Schifflange.
Cette règle est tellement intuitive aussi, que
tout le monde (enfin presque) comprend qu'on ne peut mener de front deux
fonctions aussi absorbantes que celles de Premier Ministre du Luxembourg et
Président de l'Eurogroupe. Mais notre Premier a déjà compris cela et a dit qu'il
resterait chez lui en 2012, 2013. Il a aussi dit le contraire. Et il a aussi dit le contraire, encore. Le Président français
devra donc décider pour lui une fois de plus.
D'ailleurs il faut remettre en question ces
ambitions européennes, internationales et onusiennes de nos ministres: à force
de vouloir jouer ces rôles, les confrontations avec nos voisins se multiplient
au point de devenir personnelles. Messieurs Blair, Sarkozy, Steinbrück, Cameron
et Madame Merkel ne diront pas le contraire. Ce qui ne peut servir l'intérêt du
Luxembourg et de sa place financière. On ne lance pas des pierres dans une
maison de verre.
Heureusement , et je suis sûr et certain
de cela, tout ce monde suivra l'exemple civique du nouveau Ministre de
l'Economie, Etienne Schneider, qui non seulement n'acceptera pas de reprendre le
siège d'administrateur d' Arcelor-Mittal de son prédécesseur, mais qui a aussi
promis de démissionner des trois autres postes d'administrateur qu'il occupait
en tant que fonctionnaire (eh oui!), pour "éviter les conflits d'intérêt". Ses
collègues fonctionnaires ne manqueront pas de suivre ce bel exemple de civisme
et de responsabilité personnelle, et n'attendront même pas que le nouveau code
de déontologie promis (si, si c'est pour cette année 2012 encore, donc demain le 31 Décembre) post-scandale de Livange les y oblige dès le début de
l'année pour le faire. Il faut saluer le courage et l'honnêteté de Monsieur
Schneider, qui se profile ainsi en Homme d'Etat.
3. Revoyons la
Constitution
4. L'avenir sera transparent, c'est
clair
C'est une bonne nouvelle: la loi
concernant la liberté d'accès à l'information devrait être votée sous peu. Si, si, sous peu. C'est
ce qui est connu internationalement comme FOI, "Freedom of Information". On y a
travaillé depuis 11, 12 ans et demi et elle devrait être au point maintenant. Le
gouvernement avait des réticences face à la perspective de devoir se livrer à
des strip-tease, chaque fois que la presse ou le public exige un accès à des
documents. Cela nous permettra de demander où on en est avec cette révision de
la constitution, ou avec le stade de Livange. Et mes amis à "Transparence
Internationale", qui chaque année publient un index de corruption, amélioreront
le score du Luxembourg.
5. Repensons la
globalisation
Je pense que tous les luxembourgeois
conviennent qu'on a souvent besoin de plus grand que soi. L'adhésion aux projets
européens et la globalisation est une nécessité, mais a du bon et du mauvais.
Donc mesurons notre enthousiasme. Ainsi l'ouverture des marchés a aidé nos
industries, l'acier en premier. Le Luxembourg a habilement exploité des niches
de souveraineté qui ont fait éclore des activités bien lucratives: le centre
financier, les services radiotélévision, la logistique. Mais il y a eu retour de
manivelle: la concurrence globale a ruiné notre sidérurgie nationale, l'UE
s'attaque aux niches de souveraineté et ailleurs l'OECD s'occupe du secret
bancaire.
La globalisation a aussi permis l'acquisition
de quelques fleurons de l'économie luxembourgeoise par des groupes
internationaux. Ceux-là ont comme motif soit d'augmenter leur bilan, soit
d'acquérir des marchés ou du savoir-faire qu'ils n'ont pas, soit de purement et
simplement éliminer tout ou partie du concurrent luxembourgeois qu'ils viennent
de s'accaparer. Sans pitié bien sûr pour la perte d'emplois qui accompagnent
l'opération. Souvent l'ogre étranger, ayant séduit les actionnaires de la belle
luxembourgeoise, commet tous les outrages sur elle, et c'est au gouvernement
luxembourgeois, parrain du mariage, de récupérer l'épave déchirée de la belle en
cas d'échec: BGL, BIL, Arcelor, Cargolux et y en aurait-il d'autres? Mon vœu: cessons
d'être naïfs, ou incompétents.
Au Luxembourg la justice est toujours différée,
ou pire, classée, faute de moyens et de volonté politique. A la "rentrée
judiciaire" en automne, le Procureur Général Robert Biever a confirmé ce que
tous les criminels et leurs victimes savent: le Luxembourg est un paradis
judiciaire, car la Justice n'a pas les moyens de sa mission. En particulier
quand il s'agit de crimes financiers et de blanchiment d'argent. 1.500 affaires
prescrites ont dû être classées faute de moyens depuis 1990! Nous connaissons
tous l'histoire (presque) amusante de la vache volée du fermier de Mertzig, qui
s'est terminée après 13 ans par la condamnation du Luxembourg devant la Cour
Européenne des Droits de l'Homme à Strasbourg.
En 2004, j'ai été moi-même victime d'un
crime financier et j'ai porté plainte civile et pénale. L'affaire est donc dans
sa huitième, neuvième année. Pour en décrire les circonstances et les vicissitudes, j'ai
brossé un tableau d'un microcosme extrêmement représentatif du "système
luxembourgeois" et qui couvre 2 chapitres dans mes mémoires. Un personnage
témoin est décédé entretemps, mais tous les jugements intermédiaires m'ont été
favorables. La justice est délivrée en mon cas, mais avec extrême lenteur. Donc
mon vœu pour le gouvernement est: restez chez vous et réparez cette justice
comme le Procureur Général le réclame et comme les juges de Strasbourg vous ont
enjoint de faire à plusieurs reprises. Sans oublier la menace américaine sur les
paradis
judiciaires. Bof, faudra aller
7. L'Ombudsman, en vrai anti-Kafkaïen,
doit être une femme. Voeu exaucé! Le seul!
On a besoin d'un homme à tout faire quand on
est trop paresseux, incapable, ou qu'on n'a pas le temps de maintenir ses choses
en ordre. Pour notre gouvernement cette personne est donc nécessaire et
s'appelle Ombudsman. Il est intervenu 1086 fois en un an, dont une fois pour
moi.
C'est au sujet de mon affaire citée plus haut
que j'ai sollicité son aide. Attendez, attendez, ce n'était pas à propos des 8, maintenant 9 années de procédures judiciaires. Non, c'est que l'Administration des
Contributions s'en est mêlée! Elle a découvert que selon elle je devais des
arriérés d'impôt sur des revenus disparus dans l'arnaque. Comme si le fermier de
Mertzig devait payer un impôt sur la valeur de sa vache volée! On m'a avisé
qu'une procédure de "demande gracieuse" devrait facilement corriger ce zèle
fiscal. Cinq kilos de documents à l'appui n'ont cependant pas touché la fibre
gracieuse du sieur Heintz, directeur des contributions. L'homme détient le
pouvoir finalement exorbitant, arbitraire et inéquitable de dire qui est un cas
de rigueur, qui paye un impôt sur des pertes, et d'accorder des crédits d'impôt
à millions sur profits au suivant.
J'ai crié "Kafka" auprès de l'Ombudsman Marc
Fischbach. Résultat: l'impôt reste dû, mais son payement est différé jusqu'à la
fin de la procédure pénale, qui elle est déjà différée. Mais l'administration
des contributions est gargamelesque. Comme si elle regrettait sa mansuétude
après sa concession, elle est revenue avec vengeance pour amender sa concession:
il faut payer 100 € par mois (?), et le solde est frappé d' un intérêt punitif.
Pour apaiser le dragon, chaque fois que j'avais l'occasion, je faisais des
virements de mon solde entier sur mon CCP, des sommes allant de 88 centimes
mensuels jusqu'à € 6.49. Non, non, attendez, il y a du nouveau: l'Administration des Contributions n'a pas d'humour, ni le sens de la parole donnée: elle vient de saisir un résidu sur mon CCP ce 13 décembre. Ah, si je m'étais tu! Avec cela j'aide à financer donc les crédits d'impôt de
Monsieur Mittal, Becca et beaucoup d'autres! Je souhaite que la nouvelle
Ombudsfra fasse le ménage!
Bonne Année. Vous allez voir, Je ne suis pas sur qu'on est soit sur
la bonne route.
Posted by EGIDE THEIN
at 9:25
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Becca, Conseil de Sécurité, Constitution, Eurogroupe, Justice, Luxembourg, Mittal
Thursday, December 27, 2012
Breaking News. Help is on the way
http://www.plenglish.com/index.php?option=com_content&task=view&id=842321&Itemid=1
Luxembourg Condolences Reach Cuba
Luxembourg Condolences Reach Cuba
|
Luxembourg, Dec 26
(Prensa Latina) The government of Luxembourg transmitted its sincere
condolences to Cuba for the damages caused by hurricane Sandy in eastern Cuba
last October.
In message to Foreign Minister Bruno Rodriguez, Luxembourg
counterpart Jean Asselborn expressed her sincere condolences and compassion
and their solidarity to the victims' families and relatives.
I ask you to accept, your honor, the certainty that we share your pain in such hard moments. Diplomatic sources from Luxembourg announced an official contribution of 175,000 euros to fund the projects to help ease the aftermath. Sandy -a two-degree hurricane in the Saffir-Simpson scale- swept through Santiago de Cuba, Holguin and Guantanamo provinces in pre-dawn hours of October 25th with winds of more than 175 kph, leaving a trail of massive damage, fundamentally, in the infrastructure -on housing, the agribusiness and the electricity and communications grid, plus 11 dead. ef/emw/ft/mar |
|
Modificado el ( miércoles, 26 de diciembre
de 2012 )
|
Monday, December 24, 2012
Is Luxembourg the Grinch Who Stole Christmas?
My Orchids. "Puttin on the Ritz:. Photo ET
But Annie's gun is knotted. Photo: Luxembourg's gift to the UN.
Say it isn't so! No White Christmas, no Carols at Irving Berlin's former home? I'm shocked and the New York Post reported: "Silent Night at Irv Berlin's"
Is
Luxembourg the Grinch Who Stole Christmas?
Annie Get Your Gun! We have to stop the Grinch who stole Christmas again, this time
at the Luxembourg House in New York. There will be no Miracle at 17 Beekman
Place. Christmas eve caroling at the House was canceled for the first time in
35 years!
But Annie's gun is knotted. Photo: Luxembourg's gift to the UN.
Say it isn't so! No White Christmas, no Carols at Irving Berlin's former home? I'm shocked and the New York Post reported: "Silent Night at Irv Berlin's"
Here
is an excerpt from the New York Post:
“Every year,
through word of mouth, it would get a bit bigger,” said a source. This year’s
installment was to include a gig by drag guru Lypsinka.
But international affairs have seemingly
interfered with the chorus’ criteria. “The ballroom is now full of tables, and
computers, and IT equipment,” says Goldsteinn, whose group was last year given
a smaller library in which to perform. Now he’s pulled the plug. He says it
was, “so packed, so madcap,” he had to “stand on a kitchen stool.”
Now
don't Call me Madam and drag me into the itsy-bitsy teeny-weeny details of the
dispute. The culprit is the limitless ambition of some Luxembourg officials who
desperately wanted to profile themselves on the United Nations' Security Council. It is a recent Luxembourg syndrome: unbridled international ambition.
Now
the Mouse that roared needed to ship the backup team from Luxembourg to New
York, all seven of them, (though there is a very tall one), and cram them into
Irving Berlins former bathroom and living room. And drill holes and move
furniture, a real show. May I remind you that there's no Business like Show Business?
As
the former Consul General of Luxembourg who bought the place 23 years ago for the Luxembourg government, I hate
to have to come out again and again with my stepmotherly-in-law advice.
Couldn't you rent space just across from the UN, commensurate with your
ambitions for those two years of world-saving activity? And keep the existing
space for ongoing business?
Ooh,
the cost of it? After spending millions on getting elected to the UN Security
Council in the first place, and on programs such as the Development Program
($413 million in 2013, try to call 011 352 2478 2300 if you need something),
Peace Keeping and Kyoto, and for such frivolities as luxury apartments whereas
the official residence stays empty, or shuffling around Consuls, because that
accommodates a spouse working for a law firm, why get cheap all of a sudden?
More in my memoirs, in the chapter: "Puttin' on the Ritz".
Monday, December 17, 2012
2012 was a good year for Europe says Juncker
My Orchids. Dancing Girl Hybrid "Pure Joy in Europe". Photo ET
Wort.lu - 2012 was a good year for Europe, says Juncker
In French: Tout va très bien Madame la Marquise.
How can he say that ? Easy: it is moon-talk. Europa is Jupiter's sixth Moon and in 2012 it was discovered that it actually has a large deep ocean. Water! That's as clear as it gets.
Wort.lu - 2012 was a good year for Europe, says Juncker
In French: Tout va très bien Madame la Marquise.
How can he say that ? Easy: it is moon-talk. Europa is Jupiter's sixth Moon and in 2012 it was discovered that it actually has a large deep ocean. Water! That's as clear as it gets.
Tuesday, December 11, 2012
Cargoforwarder's simple questions about Cargolux
My Orchids. Photo ET
In an open letter to ministerial duo Frieden-Wiseler, Cargoforwarder today asked very simple questions about Cargolux, and in doing so, provided insight into some of the underlying correspondence about one of the many possible new partners. I would stress once again, that new capital is even more important than a new partner. Can you get both? The better.
Cargoforwarder's article: http://www.cargoforwarder.eu/article.php?id=192
Cargoforwarder's open letter:
Dear Mr. Wiseler and Mr.
Frieden,
We kindly ask you to reveal the
precise circumstances which made your government decide to choose Qatar Airways
as Cargolux’s stakeholder instead of the HNA Group in June 2011. As documents
prove (see below), the Chinese group’s financial bid exceeded Qatar Airways’
offer by almost 60 million U.S. dollars. Nevertheless, you and your government
opted for the Qatari investor. It would be interesting to know which
considerations motivated your administration to accept the lower bid and to
conclude the contract with Qatar Airways.
It would be also interesting to know
which price you are paying the Gulf carrier for buying back Cargolux’s 35%
stake. Finally, we ask you to reveal which amount HNA will have to submit for
acquiring the shares. Please be assured that your answer will be published in
full length in www.cargoforwarder.eu
Sincerely yours
Heiner
Siegmund
Attachments:
1. Letter of “Cabinet d’Advocats” to
Minister Claude Wiseler
2. Letter of “Cabinet d’Advocats” to an
unnamed addressee
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Attachment 1:
Cabinet d'Avocats
L-1147 Luxembourg 4, rue de
l’Avenir Tél. (352) 22 36 63 Fax (352) 22 36 62
Jacques-Yves HENCKES PAR PORTEUR
E-Mail
Claudie PISANA
Avocats
Monsieur Claude WISELER Ministre des
Transports
Luxembourg, 24 septembre 2010
Monsieur le Ministre,
Concerne : Prise participation de HNA GROUP dans CARGOLUX
En vue de l’importante réunion prévue pour le 9 octobre à Shanghai je
voudrais vous signaler que les parties discuteront bien entendu du projet sous
son aspect économique et sous son aspect financier.
Quant à l’aspect financier que j’ai discuté avec le CFO (Chief
Financial Officer) de HNA, je veux rappeler que HNA est d’accord à acquérir un MINIMUM
de 33% des actions de Cargolux voire 49% si le gouvernement le souhaite.
…
Quant au prix nous proposons que le prix de vente se fasse sur base
de la valeur des actions au 31 décembre 2010. Une première estimation pourra se
faire en janvier 2011. HNA veut signer contrat de vente des actions en janvier
2011. Le contrat mentionnera que le prix définitif sera fixé à la valeur
des actions telle qu’elle résultera des comptes audités….
For the important meeting scheduled
for 9 October (2010) in Shanghai I
would like to note that the
parties will of course discuss both the economic and financial aspects of the project...
As for the financial matter that I debated with the CFO (Chief Financial Officer) of HNA, I want to reiterate that HNA
has agreed to acquire either a
33% MINIMUM or up to 49% of the
shares of Cargolux, if the government
wishes…
As for the price we propose that the selling price is made on the
basis of the value of the shares at 31 December 2010. A first estimate can be
made in January 2011. HNA wants to sign the contract for the sale of shares in
January 2011. The contract will state that the final price will be determined
according to the value of the shares as result of audited accounts…
Jacques-Yves Henckes
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Attachment 2:
Cabinet d'Avocats
L-1147 Luxembourg 4, rue de
l’Avenir Tél. (352) 22 36 63 Fax (352) 22 36 62
Jacques-Yves HENCKES
Claudie PISANA
Catherine THILL-KAMITAKI
Sabine DELHAYE-DELAUX
Avocats
Luxembourg, le 6 juin 2011
Cher …,
Concerne: Prise de participation de HNA dans
CARGOLUX
Concernant la participation de HNA dans CARGOLUX
HNA a offert d’acheter les actions Cargolux sur la base des comptes
de 2010. Cargolux étant évaluée à 500 millions d’USD le prix offert pour 35 %
des actions est de 175 millions d’USD.
Par ailleurs durant les négociations HNA a offert de faire un prêt de
100 millions d’USD à un taux de
2% l’an à Cargolux. Ce prêt était accordé avec l’aide de la Banque centrale de
Chine qui a donné un accord de principe à ce sujet, pour une durée à discuter.
Le but était de réduire les frais de CARGOLUX et d’augmenter sa rentabilité.
Ces offres sont toujours valables....
HNA has offered to buy the Cargolux shares based on their 2010 value.
(At that time) Cargolux’s total value was estimated at $ 500 million. So the
price offered for 35 percent of the shares is 175 million USD.
Moreover, during the negotiations HNA offered a loan of 100 million USD at a rate of 2% per annum to Cargolux. The loan was granted with the help of the Central Bank of China. (The bank) has in principle agreed to this subject, for a period to be specified. The goal was to reduce costs and increase Cargolux’s profitability.
These offers are still valid…
Moreover, during the negotiations HNA offered a loan of 100 million USD at a rate of 2% per annum to Cargolux. The loan was granted with the help of the Central Bank of China. (The bank) has in principle agreed to this subject, for a period to be specified. The goal was to reduce costs and increase Cargolux’s profitability.
These offers are still valid…
Monday, December 10, 2012
Spying case in Luxembourg: cherchez la femme
My Orchids: Listening Devices in the Shadows. Photo ET
Spying case in Luxembourg: cherchez la femme
The
President of the Eurogroup, who now is a serious candidate for Prime Minister
of the Grand Duchy of Luxembourg, a job that has been vacant for several years,
recently spent a few hours in Luxembourg for a first training session for his
future job. The candidate preferred a "freestyle" test for the first
practical session, choosing as a topic an issue initiated by himself two weeks
ago: a spying matter where facts and fictions are jean-claudying into one
another. But the intent in choosing that subject was really a deception. It was
"head fake" designed to hide the lingering fiasco at Cargolux and the
true emergency that's the need for its rescue. The feint was also to obscure
the real problems and suspicions surrounding the Cargolux case, as well as similar
situations in other recent cases. There will even be an Inquiry Commission to
investigate the spying nebula, but there won't be any such commission for the
economically more serious and more immediate problems and questions surrounding
Cargolux, even less for the little older case of the National Stadium at
Livange.
Attention! One
feint may hide another.
Indeed,
my "cherchez la femme" was a double feint, a pretext to attract the
reader. You have to admit that it was successful, as you made it up to here. My
intent was to break the spell of the spy story and bring you back to the urgent
realities. If you thought I would make some juicy revelations about Bond girls,
that's not yet. The spy story is a political fiction, but if it is going to
keep a life by itself, it needs girls anyway, and we'll eventually find one. So
keep posted.
My
real goal is to refocus attention on the serious urgency of the moment, the
fire in the country's economic bulk of the roof, and the heat Cargolux is
taking. Without forgetting to have the Great State Commissioners account for
the disaster they commissioned.
Cargolux: let's
take the same and start all over again.
Cargolux'
catarrh due to the cooling of the relations with Qatar needs to be taken to the
emergency room.. A second opinion is needed. But are we seeking a second
opinion from the same old doctors who formerly prescribed QR? This is
apparently what happens. Ministers Frieden and Wiseler briefed Parliament about
their new approach, a treatment in two phases. Though there is no diagnosis
yet. But everyone seems reassured. For the moment, the patient does not respond
at all, because its decision-making organs are blocked due to the continued
participation of QR, still a shareholder.
The
two ministers said the first phase would be a maneuver that would release the
35% of shares held by QR into an escrow. Nothing to do with the one provided by
ING in 2011 for the sale of CV shares to QR. This time the ministers insist, it will be "clean
and correct." I read those comments reported by the press as an admission
that in 2011 the occult escrow operation with ING might not have been clean or
correct? But let's for the moment just acknowledge that we have a temporary
solution, even if it is born out of this obsession with confidential escrow
agreements.
The devil is in
the details.
The
good news of the redemption of QR shares is good news only if Qatar is actually
aware of this, and is okay with it.
There were at least three ways to proceed with the redemption of QR's shares. But
a choice has already been made. So here we are with the fait accompli of option
three, which is a hybrid between the other two possible redemption methods: a
direct sale a or sale to a third party.
As
our ministers did not elaborate on the details, we should remember that
generally the devil is in the details. In this escrow operation, what are the
terms? I guess that QR remains the beneficial owner pending a final sale. In
the meantime, does CV have operational freedom? That's essential, without
saying that no other clauses detailing the expectations on both sides are not
important to avoid procrastination and last-minute surprises when a
"closing" should happen. I'm
afraid that none of this is certain by just remembering the previous agreements
signed by our ministers, agreements that were completely unbalanced in favor of
QR. Did we protect ourselves this time? We are assured and like to believe that
transparency will prevail, and certainly will transcend past Luxembourg amateurism.
At least this time around, well advised witnesses will be able to watch and
make noise, enough to protect the naive from themselves.
However,
the negative results of past amateurism and
the incomprehensible deal of 2011 are: CV's present value lies below its real
market value, QR cannibalized CV, and
ultimately CV lost some of its excellent reputation. This accumulation of bad news
will haunt the current recovery. In addition the turn-around effort is handed
over to the losers of the first round, without even asking for any accountability
for the first fiasco they created.
The
devil will be especially present in the crucial detail of anew valuation for CV,
after it underwent two horrible years of damage. This will be a large gap to
bridge between buyers and sellers, unless the sellers go again for the lowest
bidder. Before choosing the solution of acquiring QR's shares in escrow, there
could have been more than a half-dozen ways to pluck this duck. But now there
are fewer choices left. We will watch the skills of our negotiators, who in the
first transaction had sold to the lowest bidder (!).
By
now the range for a valuation of 35% of CV lies somewhere from under the$ 117.5
million paid by QR (after considering incurred damages) to over $ 175 million (HNA's
opening bid in 2011). This will be tough, but CV is intrinsically beautiful, with
a worldwide tradition. The government cannot and shouldn't avoid providing strong
guarantees and even intermediary direct investments to enhance CV's credibility.
Mere formality one might think: the government has done so in much higher ratios
for banks. What is good for the goose is good for the gander.
What comes
first, a partnership or recapitalization?
The
Qatari partnership was a mere ownership transaction, without any capital
contribution. Hopefully our sorcerer's apprentices never mistook that
partnership for a capital contribution. It is clear that the deal served the purpose
of allowing the private investors BIP and Luxavantage to exit Cargolux. The result
is that in its quest for new capital, CV lost two years. After a surge in
revenues in 2010 producing profits, the bleeding resumed as the QR relationship
developed..
The
reality is that a partnership does not exclude a capital injection, as shown in
HNA's offer for a partnership in 2011. Its bid was not only higher than QR's.
It was accompanied by a loan of $ 200 million at quite favorable conditions
well. Luxembourg's State corporatism, i.e.
bureaucratic decision makers, showed contempt for the Chinese equation that didn't
satisfy who knows what needs. Yet among the senior professional staff at CV, there
must remain enough collective memory to revive the former vision, positivity,
certainty, boldness, it's "You name it, we fly it" mentality, and who
could tie up with their former selves and make the company great again.
Actually
the new guard at the helm is typical for state corporatism in Luxembourg. Here
you have Cargolux, created over 40 years ago. Viewed with skepticism at first,
it proved a surprising success. And presto, the Luxembourg "system"
snapped it up and put its faithful servants of state corporatism in command,
who, incompetent, must turn to partners, consultants, uncles, meandering mechanisms
and other hesitation waltzes, thus hiding their inability to understand the
problems and to make timely decisions. The State for its part would justify its
lack of action and transparency on the grounds that it cannot interfere in the
affairs of a "private" company, that it actually owns. This is the
sad state of state corporatism.
With
the new transparency policies, we will all be at the forefront to follow the future
exploits of our ping-pong duo Frieden-Wiseler. (Ping-pong does not infer any
bias in favor of any partner). We already know that the public will pay
attention and not be silent. What's more, our aspiring Prime Minister promised
a Code of Conduct before the end of this year, which would of course apply to
the main actors in our drama! I would even add an Inquiry Commission about the
former QR deal, because what good is a small code of ethics, if the big
questions about the legality of our officials' past actions are not to be investigated?
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